聚碳酸酯（Polycarbonate，PC）是一种综合性能优良的无色透明无定形热塑性工程塑料，在透明塑料中具有最优异的抗冲击性能，但其表面硬度相对较低（莫氏硬度约M3），常通过表面涂层硬化或与其他材料（如PETG）复合改性等方式提升耐磨性。生产方面，PC以双酚A（BPA）为基础原料，并通过共混改性技术不断拓展其应用范围。当前主流生产工艺包括光气法、非光气法及酯交换法。在日益严格的环保政策驱动下，非光气法凭借副产物少、安全性高等优势，已逐步发展成为主流工艺。应用领域方面，PC材料主要服务于电子电器（消费电子外壳/机身、连接器件）、汽车工业（车灯组件、车窗等车身结构件）、板材制造以及包装容器等传统领域，并持续向航空航天、高端医疗器械、精密光学元件、光电信息等具有广阔前景的新兴领域拓展延伸。
供需格局与市场运行
我国PC产业呈现高速发展态势。截至2024年底，国内总产能达381万吨，产量230万吨，近五年CAGR（年复合增长率）分别高达20%和31%；产能利用率显著提升至84%，较2020年提高25个百分点。表观消费量360万吨（CAGR为10%），进口量88.73万吨（CAGR为-14%），出口量48.71万吨（CAGR为+18%）。得益于国产化进程的加速推进，进口依存度降至24.7%，较五年前下降41个百分点，产业自主保障能力显著增强。
供应能力建设与产业升级
我国PC规模化生产始于2005年（日本帝人在浙江嘉兴投产），国产化进程则于2015年正式启动，以浙铁大风、鲁西化工、万华化学、利华益维远等为代表的企业成功实现技术突破与产业化，有力推动了国内产能的快速增长。截至2024年底，国内共有17家PC生产商，总产能达381万吨，占全球总产能的比重高达48%。相比2020年，五年间产能实现近乎翻番（增加196万吨）。行业集中度较高，产能排名前三的企业分别为万华化学（60万吨）、科思创（55万吨）和鲁西化工（52万吨）。近五年间，行业新进入者活跃，浙江石化、天津中沙、海南华盛、恒力石化等6家企业陆续投产，且新增产能规模普遍较大。
自2021年以来，行业骨干企业积极向上游延伸，加快布局关键原材料产业链配套，覆盖基础原料BPA及酚酮、非光气法工艺所需的DPC和DMC、光气法工艺所需的光气及氯碱等环节。产业链配套的日益完善，有效降低了综合生产成本，显著提升了产业竞争力，为深入推进进口替代和增强国际市场竞争力奠定了坚实基础。与此同时，企业纷纷加大研发投入，积极向高性能、特种化PC产品方向拓展，重点发展如高流动性、高耐热、医疗级、光学级等高端牌号，以提升产品附加值和市场竞争力。
需求结构与应用领域动态
我国PC下游消费结构保持相对稳定。2024年主要应用领域占比，电子电器行业45%，汽车工业17%，板材/片材/薄膜领域16%，水桶及包装容器3%，光盘1%，其他领域18%。其中，电子电器和汽车工业是核心消费领域。当前，电子电器行业受有效需求不足、产品价格持续下行等因素影响，行业整体效益面临较大压力；作为其重要子领域的家电行业，受益于国家相关补贴政策的有效刺激，消费潜力得到释放，行业效益呈现企稳回升态势。汽车工业则主要受益于新能源汽车的快速普及及出口市场的蓬勃发展，需求保持旺盛增长，但在行业同质化竞争加剧的背景下，普遍存在“增收不增利”的现象。
尽管PC在多个领域仍具有不可替代性，但下游行业在需求疲软与成本压力并存的情况下，对材料成本敏感性显著提高。PC正面临来自其他材料如丙烯酸（应用于手机外壳、显示器支架等）以及碳纤维增强复合材料（应用于部分结构件）等替代竞争的压力，这要求PC产业在保持性能优势的同时，必须持续优化成本结构。
对外贸易与竞争态势
我国PC进口来源地高度集中，前五大来源地（韩国、泰国、中国台湾地区、沙特阿拉伯、日本）合计占进口总量的75%，其中自韩国、泰国、中国台湾地区的进口量均超过15万吨。在国产化加速推进的有力驱动下，PC进口量近五年呈现大幅下滑趋势（CAGR为-14.1%），所有主要来源地的进口均显著减少，其中自沙特阿拉伯（CAG为-17.2%）和中国台湾地区（CAGR为-16.9%）的进口量下降尤为明显。与进口下滑形成鲜明对比的是，PC出口量近五年保持良好增长势头（CAGR +18%），国际市场拓展成效显著。
我国PC进出口价格水平相近，2024年进口均价为2349.48美元/吨，出口均价为2284.80美元/吨，表明国产PC产品在国际市场上已具备较强的价格竞争力。国内企业产能大幅扩容、产业链配套日益完善，共同推动了PC进口替代进程加速和整体国际竞争力的显著增强。我国PC产业已由过去的进口依赖逐步转变为结构性供需失衡，通用级PC国内自给率已超过100%，但高端产品仍存在国产替代空间，特别是光学级、医疗级PC基本都以进口为主。
价格走势与行业盈利
我国PC市场价格驱动因素已发生结构性转变。上游原料成本（尤其是双酚A）曾是主导PC价格长期走势的核心因素。然而，自2023年起，市场供需基本面因素对价格的影响力日益增强，成本端影响则相对减弱。这一转变主要源于两方面，一是行业自身发展进入调整期，产能扩张速度自2023年起明显放缓，市场供需压力得到一定缓解，二是双酚A行业同期迎来产能高速扩张周期，导致其市场价格大幅下行并持续在成本线以下运行，削弱了其对PC价格的刚性传导作用。
从价格波动轨迹观察，近五年PC市场呈现显著波动特征。2021年受全球供应链紧张等因素冲击，价格一度飙升至30000元/吨的历史高位，此后伴随供需关系调整，价格进入持续下行通道。在此过程中，双酚A价格亦同步经历了剧烈波动，从高位显著回落。自2023年开始，PC与双酚A之间的价差（PC-0.9BPA价差）整体稳定在7000-8000元/吨，但行业毛利由2023年峰值606元/吨跌至335元/吨。这种背离现象，一是原料刚性约束（当价差低于3500元/吨时，多数工艺路线陷入亏损，该阈值构成行业盈利的核心底线）；二是产能结构性失衡（低端产品同质化竞争导致实际成交价格贴近成本线）。
发展挑战与建议
我国PC产业已实现“量”的跨越（产能5年翻番）和“链”的自主（进口依存度降41个百分点），行业核心矛盾已转向低端过剩与高端短缺并存的结构性失衡。
当前行业企业正面临三重挑战：
▪ 低端市场挤压深化：全球产能过剩叠加国内需求疲软，通用级PC价格持续低位震荡。
▪ 原料成本波动加剧：双酚A供需矛盾尖锐化，价格波动加剧，价差倒挂频发，削弱产业链配套成本优势。
▪ 高端突破壁垒高企：光学级PC量产需攻克纳米级透光率控制技术（>92%），医疗级PC的FDA认证周期长达42个月，企业面临长期投入与短期盈利的平衡难题。
面对新阶段挑战，企业须聚焦三大转型行动：
▪ 从规模竞争转向技术卡位：以光学级PC透光率≥92%、医疗级PC生物相容性认证为突破口，抢占进口替代（当前依存度>70%）的战略高地。
▪ 从单点盈利转向产业链协同：超越单纯产业链“长度”竞争，建立各环节实时成本效益评估模型，通过“原料自给+期货套保”组合拳对冲价格波动。
▪ 从被动跟随转向标准引领：联合下游头部企业制定航空航天、神经外科器械等领域的PC材料应用标准，掌控高附加值市场定义权。